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2月22日，百度（BIDU.US）發布2022年四季度以及年度財報，報告顯示，百度四季度實現收入330.8億元，與去年同期基本持平，環比增長2%；非美國會計準則下（Non-GAAP）錄得凈利潤53.7億元，同比大增32%，環比下降9%。

百度創始人&；CEO李宏彥在過往的財報中曾表示，疫情讓百度近期的業務承壓，仍然相信新的AI業務將推動百度長期增長。隨著2022年底“新十條”的頒布，疫情正式結束三年嚴防嚴控的時代，對各行各業的影響日漸式微，中國經濟復蘇的大潮下，百度四季度的業績表現如何？被寄予厚望的第二增長曲線能否挑起大梁？

01

百度整體處在低速增長區間

先來分析百度的收入情況，百度在四季度錄得收入330.8億元，較2020年同期的330.9億元基本持平，較上個季度微增。結合百度近幾年的季度收入來看，百度的收入增速其實在2018年以來就一直呈下降趨勢，并在疫情最嚴重的2020年一季度出現同比負增長，之后逐季恢復，在2021Q1時增速恢復至階段高點25%的增速，而后又繼續回落，呈現大起大落的態勢。

百度的收入大頭是廣告業務，疫情期間廣告主預算削減，對百度業績的影響是毋庸置疑的，2021年百度季度收入一度呈現增長趨勢，其中的原因是2020年的低基數所致。因此到2022年，百度的季度收入增速再次陷入瓶頸，并在二季度的時候重現出現負增長。由此看來，雖然百度的業績一定程度上受到疫情影響，但本身也難以掩蓋公司整體收入增長乏力的實際情況。

（數據來源：公司財報）

02

廣告業務持續拖累，比重繼續降低

百度的收入來源有兩個，分別是在線營銷收入和其他收入，在線營銷收入也就是廣告收入。從占比上看，廣告業務貢獻了百度大部分的收入，四季度，該業務占百度總收入比重的59%，其他業務的占比為41%。

四季度百度的廣告業務實現收入195.7億元，同比下降6%，增速較上季度繼續回落，百度的廣告業務在2022年整年都處在負增長的狀態。廣告業務是百度最主要的收入來源，因此廣告業務整體的增速變化基本與總收入的趨勢一致，但具體來看，廣告業務的增速遠低于收入增速，隨著互聯網流量見頂，憑借廣告給公司帶來收入增量越來越困難，廣告業務在2018年三季度達到頂峰之后就再難超越，一直在拖累營收。百度急于尋找第二增長曲線，試圖將百度拉出泥潭。

即便是像百度這樣互聯網巨頭，也要隨著行業環境的變化與時俱進，守著廣告業務這一畝三分地終將走向下坡路。因此，百度用了十幾年的時間在探索人工智能領域，不遺余力地砸錢也要打造百度的第二增長曲線。從廣告業務占比可以看到，百度的收入結構確實正在優化，對廣告業務的依賴逐漸降低。

（數據來源：公司財報）

03

愛奇藝在狂飆？凈利潤實現全年盈利

接著來看愛奇藝業務的表現，在百度的其他業務中，最重要的便是愛奇藝的收入，愛奇藝在四季度實現收入75.93億元，同比增長3%，占百度總收入的23%。實現凈利潤3.04億元，去年同期虧損17.76億元。

此前愛奇藝一直是百度凈利潤的拖累，多年以來入不敷出處于虧損狀態。得益于一季度和四季的正向盈利，愛奇藝終于實現了2022年全年凈利潤的扭虧為盈，也兌現了年初所設的“2022年全年Non-GAAP運營層面盈虧平衡”的承諾，愛奇藝在虧損多年之后的盈利是百度財報中最大的亮點之一。盈利的原因一部分源于降本增效的立竿見影，同時愛奇藝調整策略與目標，由“市場份額優先”轉為“盈利優先”，在優質內容和漲價的推動下，會員服務收入的增長也打開了愛奇藝的盈利空間。

愛奇藝的CEO龔宇在致股東信中表示，“在第四季度，根據云合數據統計，愛奇藝的劇集市場份額達到歷史最高。同期，我們的會員收入、運營利潤、運營現金流和自由現金流均突破歷史記錄。此外，訂閱會員規模在第四季度凈增長超過1000萬?！?/span>

四季度，愛奇藝的會員訂閱數量可以說是大幅增長達到1.12億人，較上季度增長了1060萬人，主要源于《風吹半夏》，《卿卿日?！返榷嗖繜衢T劇集的播放。會員服務收入在四季度錄得47億元，同比增長15%。

（數據來源：公司財報）

04

百度的ChatGPT，噱頭還是希望？

公司的其他業務里面主要包含了愛奇藝和人工智能業務、百度云等創新業務的收入，公司并沒有具體披露這部分收入，我們通過其他業務減去愛奇藝的收入，粗略地得到百度人工智能業務、百度云等業務的收入情況。從整體來看，被百度寄予厚望的人工智能業務的占比逐漸提升，目前確實也是公司總收入增長主要的驅動，但從體量來看，四季度這部分業務的收入甚至不足60億元，還沒有超過愛奇藝的收入，更不及廣告業務的規模。朝陽產業和第二增長曲線是真，但遠還不足于挑起百度的大梁。

在百度的人工智能等創新業務中，值得一提的還有百度ChatGPT產品的推出。隨著近期多家海內外巨頭相繼入局，ChatGPT持續火爆，百度也發布了其ChatGPT產品—“文心一言”，并表示將會通過“文心一言”對外提供服務。

百度對ChatGPT的期待值可以說是拉滿，在這方面的自信無非是來源于百度在人工智能領域的多年投資和建樹，追逐中國人工智能領域標桿的百度，在有了一定的人工智能基礎，與百度自有搜索業務、云業務的結合，順勢推出ChatGPT顯得理所當然，能夠豐富百度人工智能產品矩陣，把握行業新風口。但事實上，ChatGPT這項技術目前并不成熟，中短期內快速取代現有行業生態，比如替代客服、替代搜索引擎的可能性并不高。

李彥宏表示：“我們相信，在2023年，我們將有明確的路線圖來重新加速我們的營收增長，我們現在處于有力地位，可以充分利用中國經濟復蘇為我們提供的機遇。通過對人工智能的長期投資，我們準備利用人工智能即將到來的拐點，在我們的整個業務組合中釋放令人興奮的新機會，從移動生態系統到人工智能云、自動駕駛、智能設備等?！?/span>