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風險投資人（以及投資機構）在選擇創業公司，判斷投資機會時，會需要一些成型的標準，進行一個完整而理性的投資決策過程。

這個過程非常關鍵，因為投資人，尤其是早期投資人在做判斷時，部分創業公司并不能提供營收、利潤、市場份額等依據，產品也不成熟。

因此，投資人需要對候選創業公司的創始團隊、目標市場、業務、產品、財務狀況等進行全面調查，并進行有效的假設。

優秀的投資人不僅會為創業者提供資金，還會在很多方面支持他們，例如開拓營銷渠道，雇傭頂尖人才，或融入創投圈人際網絡，這些都可以提升創業者成功的幾率。

作為創業者，融資同樣是一個艱難的過程，因為他們獲得的信息更少，對于如何找到合適的投資人，以及在找到投資人后，怎么有效的展示自己的優勢，還存在疑惑。通過了解投資人（機構）的決策邏輯和判斷標準，進行有針對性的應對，能夠讓投資人與創業者的對接更順暢，提升融資效率。

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戰略契合

優秀的投資機構都會有自己的長期策略、價值觀和文化。它們與創業公司一樣，不會什么都做，而會盡量發揮自己的獨特優勢，以獲取利益回報的最大化。例如有的機構專注在早期，有的專注在成長期，有的則選擇在中后期深耕。即便是同樣專注在某個階段的投資機構，它們關注的領域、賽道等也會不一樣。

投資策略與理念

這通常與該投資機構主要合伙人自身的背景以及他們對行業和市場的看法有關，這包括了市場存在的問題，退出的難易程度，競爭的情況，以及各種更復雜的問題。

領域和賽道

有人將投資機構分為全能型和垂直型。全能型機構會覆蓋大多數領域和賽道，希望抓住盡可能多的投資機會。垂直型機構則恰恰相反，他們只投少數幾個領域和賽道，但在這些領域內，他們擁有良好的資源和很深的見解，利用認知優勢尋找到別人看不見的投資機會。

有的垂直型投資機構會在其專注的領域上，把每一個賽道產業鏈上下游的好項目都投一遍，不但能獲得較好回報，這些公司之間還能形成協同效應。例如一家專注在房地產行業的投資基金，它除了投資房地產外，可能還會投資保險、金融、酒店和家庭服務等。

階段

階段對投資人和創業者都很重要。有一些投資機構專注在早期階段，這樣能夠從頭開始幫助創業者成長，也有可能獲得更高的投資回報倍數；另一些機構會專注在中后期，這樣他們的退出機會更加明確，資金回報的周期更短。階段也會影響投資機構的規模，專注于早期和中期的基金，資金規模相對較小，沒有足夠的資金投后期項目；專注后期的基金，考慮到它的規模和存續周期，也不會去投資早期項目。

對于創業者，要明白自己的創業狀態對應的融資階段，并去尋找與自己階段匹配的投資機構。我們提供了通常的階段劃分標準：

天使輪：擁有一些早期用戶，服務或產品已經對用戶具有較強的吸引力，需要資金來完善產品，并繼續擴大初始的客戶群。它們暫時沒有足夠多的ARR（年度經常性收入）。

A輪：初步達成了產品與市場的契合，需要額外的資金來進一步擴大用戶群并增加收入，ARR在300-1000萬美元。

B輪：公司已經有一些能證明自己的實際依據，例如穩定的收入，較大的市場份額，已經被證明的增長模式。它需要更多的資金去擴大團隊，并向市場支配地位進發，ARR是500-2500萬美元。

C+輪：公司已經在進行大規模的擴張，需要資金來開發下一代的產品并進入新的地區市場，ARR在2500萬-1億美元。

地理位置

與創業同樣，地理位置對于投資機構的影響也不可小視，生態和網絡效應就是慎重選址的理由。例如工業制造類的創業公司會選擇產業鏈完整的地區，服務類創業公司會選離顧客近的地區。

創業公司會追求網絡效應，投資機構同樣會追求網絡效應。投資人們聚集在硅谷絕非偶然，其原因是因為這里發達的創業生態系統里能夠提供豐富的人才庫、資源和信息。

好的發展區域內，有很多創業者，也有很多潛在創業者（因為頂級科技公司扎堆） ，同樣也有很多不同階段的投資人，以及律師等。投資人無論是找項目，給項目找下一輪投資人、募資，都能獲得較高的效率。相反，如果一個投資機構不在核心區域，想要投一個好的項目可能得到處飛，在與別的投資機構競爭時可能落于下風。

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項目質量

當投資人（或機構）確定一個創業項目與自己初步匹配之后，他們會進一步檢查這個項目的質量，主要是來源和各種關聯方的質量，以確定它是否真的靠譜。

項目來源與創始人

投資機構會用各種渠道來源盡可能去接觸更多的創業項目，而來自可信賴來源的介紹總比一般的渠道更加靠譜。

那些在行業內有經驗、有信譽的引薦人或信息服務機構，推薦的項目風險更低，質量更好。他們可能對行業有自己的理解和認識，并可能已經對公司進行了初步的盡職調查。這樣的人提供的信息，往往更有信任度，尤其是涉及到金錢時。

創始人是早期投資最需要考慮的因素之一。投資人傾向于投資那些有過成功經驗的創始人，例如連續創業者，或者在大公司里負責過重要業務線的高管。而且他們對創始團隊成員之間的關系也會很在意，一般會要求成員是老同學，老朋友，老同事，因為他們已經看過太多由于創始團隊分裂而倒掉的創業公司。另外，他們也會驗證創業團隊的成色：創業團隊為什么要選這個方向，是否經歷過想要解決的問題，為此曾作出過哪些努力，現在的解決方案是否靠譜？

合作伙伴和業務伙伴

如果在某一輪融資中，創業者同時找到了好幾位投資人，那么投資人就會相互評估，尤其是非領投方。對于其他投資人來說，如果領投的投資人令人印象深刻，那很可能這個投資機會非常不錯，因為它已經經過了其他優秀投資人的審查。另外，由多個優秀投資機構帶來的創投圈人脈和其他價值，也為這個投資機會帶來了優勢。

還要考慮的是這家創業公司的法律顧問、會計師和其他專業服務的質量。特別是早期階段的公司，尤其需要優質的法律服務。因為在公司的股權分配，人員雇傭合同，客戶協議等方面，優秀的律師都能幫助創業公司在初期就做到完善，以免在未來公司發展壯大時再踩坑，產生不利影響。同樣，優質的會計師能夠提升創業公司在財務方面的質量，尤其是稅務和現金流管理方面。

最后，也是非常重要的一點是，公司是否擁有重量級的客戶？例如，如果公司與市場領導者簽訂了排他性協議，這會讓投資人忽略一些不重要的風險。對于目標是建立可持續市場競爭能力的創業公司，擁有穩定的銷售渠道或成本優勢能夠帶來正面影響。

投資人會通過各種方式評估創業公司的客戶質量，也會考慮潛在的客戶過度集中的風險：公司是依靠單個大客戶么？如果客戶關系終止，會對公司產生什么不利影響？