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創投圈從來不缺土豪。

前有王思聰拿著“5億零花錢”成立投資公司，后有華誼兄弟王中軍的兒子王夫也創立集結號資本，專門投資“二代圈子”中的創新公司。 對于富二代混創投圈這件事情有的人是拿著錢“渾水摸魚”，也有的人下手穩準狠堪稱獨角獸收割機。香港周大福家族的三代鄭志剛，就是后者的典型。

在哈佛大學讀了東亞文學之后，鄭志剛并沒有急于接管家族業務而是去投行積累了幾年的工作經驗。回到香港，鄭志剛并沒有把自己的文學背景變成不接地氣的“陽春白雪”，而是結合文化產業與商業創辦了K11商場，K11在香港大獲成功后又先后進入上海、北京、廣州、沈陽等一、二線城市。

創而優的鄭志剛立馬勇闖VC圈，不同于傳統的香港家族對地產、金融行業的布局，鄭志剛對互聯網、新一代信息技術、新能源等新興行業尤其關注，創辦的C Capital先后成為蔚來、小鵬、SHEIN等多家獨角獸的背后投資人。

鄭志剛大膽的投資風格似乎也有周大福家族辦公室的影子，作為掌管周大福財富的家族辦公室，酷愛選擇黑馬基金機構為GP長期合作，還成立了十余個專項基金，提前在新型賽道上對企業和人才雙重布局。

黃金家族和他的繼承人們，做起投資來除了“土豪”更是聰明。

01

不擺爛的創三代

“K11創始人，新世界發展行政總裁，周大福集團執行董事”這是鄭志剛的微信視頻官方號的自我介紹。簡單、直接、有分量，就像他的行事作風一樣。

鄭志剛在整個富三代里都是一個特立獨行的存在。一面他有身為家族財富繼承人所具備的商業素質，另一面他也有屬于自己的文化情懷。

13歲開始鄭志剛就去美國開始了修學生活，在哈佛大學他并沒有學習和商業或者金融有關的專業，而是依循自己的興趣主修了東亞文學，畢業后又去日本進修一年。之所以選擇文學，鄭志剛曾經在一次采訪中這樣說，“我相信人文、歷史及所有涉及人生觀的東西，需要在年輕時系統學習，這是做事的基礎。”至于金融和管理的知識，他還有大把的時間在實踐中學習。

事實上，畢業后鄭志剛也沒有急于加入家族企業，而是在投行先積累工作經驗，2007年鄭志剛成為新世界發展執行董事，正式進入了家族企業圖譜。

2008年，鄭志剛對新世界百貨VIP調研后發現了一個問題，高度的趨同已經成為了零售業發展的一個關鍵制約因素。針對這個痛點，他把大學時候的老本行拿了出來，創立了一家藝術、人文和商業化一體的新零售中心——K11.

當年香港正在經歷金融危機，在這樣的環境下獨具特色的K11大獲成功，以主題為特色，跨界為方式，K11購物藝術中心分別通過打造創意空間、創造商業連接點和社群運營三方面能夠擺脫傳統購物中心的趨同化弊端。K11旗下包括辦公樓品牌K11 ATELIER，K11自有實體店，K11線上零售店，形成文化延伸品生態。2010年，鄭志剛創辦藝術基金會K11 Art Foundation ， 致力為普通公眾提供國際性的創意平臺。

在成立的第一年K11就實現了收支平衡，第二年營業額增長3倍每個月客流量能穩定在100萬人次以上。通過K11的成功，鄭志剛證明了自己的商業能力，也證明了文化藝術與商業零售的結合是有效的。隨后，K11陸續又進入武漢、廣州、沈陽，未來將進駐深圳、寧波、天津及北京。2024年之前，鄭志剛計劃在9個城市建成29個K11.

這其中上海K11已經成為了城市地標，先后舉辦了莫奈畫展、達利展、PINK LOVE等熱門展覽活動。在新世界百貨2023年的年度報告中，也提到了對于上海K11購物中心內的LOL門店集團在去年進行了全面的升級，打造了LOL概念買手店，并且圍繞買手店的特色來進行選品、陳列以及購物體驗的設計。去年2月開始，LOL優化了會員的入會門檻，增加了復購禮券等新的優惠政策，新增會員銷售額已經超過了130萬元并且LOL店銷售額同比增長達到了21%。

K11之后，鄭志剛將前身為新世界中心的一家購物中心打造成了一個在香港的藝術和設計的新地標，Victoria Dockside。

藝術和商業地產的結合并不是一個全新的思路，K11的成功是因為鄭志剛意識到僅僅有“體驗”對于消費者來說已經遠遠不夠，如果把藝術打造成遙不可及高高在上只能淺淺體驗的東西，就不會引起消費者持續的興趣，相反在體驗之上如果加上一些知識的轉化和積累，這樣的模式就會更受關注。

只有體驗已經過時了，消費者追求的是知識，鄭志剛意識到知識才是新的社交貨幣。

02

獨角獸的“收割機”

創業上，鄭志剛抓住了“知識”這個“金子”，投資上，鄭志剛也抓住了很多獨角獸的“金子項目”。

2023年9月份，鄭志剛創辦的C Capital完成了一筆最新的募資，募資金額超過了2.5億美元，折合人民幣約18億元，這也是C Captial創辦后規模最大的一次募資。根據公開報道加入本輪私募股權基金的有20多位資深投資者其中包括來自亞太、中東、歐洲及其他地區的組合型基金、金融機構及知名家族辦公室。

C Capital是鄭志剛在創業之余，進軍VC圈的一個嘗試。

對于這個“黃金家族”走出來的富三代做投資人，起先大部分人的期待是鄭志剛會延續黃金企業傳統的投資偏好，比如房地產與金融。不過，這位富三代不走尋常路，并沒有拘泥于傳統投資而是將眼光放在了當下的熱門賽道上。

2017年，鄭志剛曾以個人身份參與蔚來汽車的D輪融資，2018年又通過旗下ASPEX投資主體參投小鵬汽車的B輪融資，蔚小理三家新勢力龍頭鄭志剛自己就入手了兩個。至于為什么沒有選擇理想，也許是因為理想最初亮相的車型是增程式，從嚴格的技術角度來講，其研發的門檻和難度以及創新都不高。鄭志剛對新能源產業的布局是長期的，去年5月，國內充電服務第一股能鏈智電完成350萬股美國存托股*(ADS)增發交易，鄭志剛便是投資人之一。從整車廠到補能產業鏈，可見鄭志剛對新能源整個產業鏈布局的遠見。

2018年，C Capital領投了潮流電商YOHO集團數千萬美元的E+輪融資；2022年，他又盯上爆火的元宇宙，C Capital投了科技獨角獸公司Animoca Brands。現如今C Capital參與投資的企業包括SHEIN、壁仞科技、商湯科技、京東物流、小紅書、日日煮等60余家企業，可謂是個不折不扣的獨角獸挖掘機。

縱觀C Capital整體的投資版圖，遍布新能源、新消費、物聯網、大數據、人工智能等新經濟范疇，鄭志剛以VC身份擴張家族財富的同時，也打開了一幅香港商界產業躍遷的新圖景。

鄭志剛也不是鄭氏家族唯一一個涉獵風險投資的三代，鄭志剛的妹妹也在2022年10月以身份參與了一個智能養貓家電品牌的超億元融資。鄭志雯和鄭志剛的履歷十分相似，都是畢業后在金融機構工作，先后在華平投資集團和摩根士丹利工作，直到2008年才入職新世界集團，負責旗下酒店業務。

勇闖VC圈的鄭志剛也收到了外界的認可。2023年底鄭志剛在社交平臺宣布：“我很榮幸獲委任為“香港財富傳承學院”董事局主席。”

這個香港財富傳承學院由香港金融發展局 (金發局) 成立，在2023年11月9日由金發局官網正式宣布，平臺主要為行業從業人員和財富繼承者提供人才培訓服務，為在港家族辦公室行業壯大人才庫。關于成員任命，鄭志剛獲委派為董事會主席，其他董事會成員還包括區景麟、金樂琦、林俊明、盧彩云、黃永光、陳浩濂(香港財庫局)、吳國才(香港投資推廣署)等7人，分別來自家族辦公室、學術、專業服務和公營機構等各個平臺機構。

根據金發局介紹，香港財富傳承學院將提供面向全球的交流協作、知識分享和人才培訓等支援，務求為國際家族辦公室管理人、新世代的資產擁有人、財富管理從業人員等，共同構建一個惠澤各方的蓬勃生態圈，提升香港作為家族辦公室樞紐的國際地位。

此外，學院以擔保有限公司形式成立。簡單來說，擔保有限公司的成員不用向公司提供營業或流動資金，資金由公司另行籌措。而這一形式也多用于文化、教育、慈善等非營利目的，通常為社會或其他社團機構的組織形式。

03

專注一級市場的家族辦

對于一級市場投資人來說，家族辦公室并不是一個陌生的概念。作為替富有家族和個人管理、配置資產的機構，家族辦公室一直以來都是不少投資機構的LP。

周大福的家族辦公室，更是相當有名。

作為香港豪門的頂級家辦，周大福在投資框架上，以一級市場投資為主，很少涉及二級市場。周大福家辦認為家族辦公室的收益率固然重要，但不是最重要的。其次周大福家族辦公室在一級市場中酷愛做LP，選擇GP長期合作，幾乎不會直接參與公司的投資，并且，周大福家辦的股權投*池很小，基本每家都是10%以上的份額。

根據企查查數據，2017年周大福(中國)有限公司注冊，周大福中國由周大福集團100%控股，近年來多次和人民幣基金合作成為他們的LP。其中包括德弘資本、金能基金、深厚私募股權投*、瀚暉資本、黑蟻資本等。

從這些GP的選擇中可以看出，周大福做LP并不會一味選擇明星GP，而是會深入挖掘更多的黑馬GP。這些投資人的名氣或許比不上IDG、鼎輝這樣的頂級私募但是投中的項目絲毫不遜色。比如德弘資本就曾參與粉筆、簡愛酸奶、認養一頭牛、猿輔導的投資；瀚暉資本也投中過納力科技、恒創睿能、九嶺鋰業等硬科技賽道的獨角獸。

從與周大福合作的GP中可以看到一些周大福選擇GP的規律——所投中項目的質量、GP的人員班底以及自身的資源稟賦。

以德弘資本為例，據企查查信息顯示，德弘資本創始人劉海峰曾任KKR全球合伙人兼大中華區總監。因此，德弘資本所選中的標的很多也有KKR參與投資的身影。比如認養一頭牛、興盛優選的投資中KKR均作為合作投資機構出現。瀚暉資本的董事長陳怡同時也是現任廣州市股權投*行業協會執行秘書長、廣東省環保產業協會副會長以及廣東省旅游研究發展中心客座研究員，因此依托于廣州當地的資源優勢，瀚暉資本參與到了多家廣州本地獨角獸企業的投資。

選作黑馬機構的LP是有好處的，不用和政府母基金LP以及市場化的金融LP搶著給明星機構“送錢”，搶在市場前面挖掘黑馬基金，培養明星經理人，并且建立長久、穩定的合作關系。

周大福家族辦公室的投資資金來自于新世界集團和周大福集團的自營收入，不會向外募資，因此家族辦公室也鮮少收到外部監管，其投資也會更加靈活。從整體資產分布來看，周大福家族積累的資產幾乎都是人民幣資產，管理人民幣資產除了需要良好的資產配置，重點是需要一個良好的市場關系。周大福家辦80-90%是PE私募股權投*，10-20%是地產相關的債權投* (私募債，過橋貸款等)。除了股權類和債權類，也少量投資一些電站、數據中心等每年投資額在1億美元左右，長期投資量7-10億美元。

除了做黑馬基金的LP，周大福家族辦公室還很熱衷于成立專項基金。先后投資創辦了青年發展專項基金、網絡安全專項基金等14只專項基金。專項基金的設立或許和選擇黑馬基金背后的邏輯如出一轍。既是對人才的早期栽培，也是對垂直賽道的提前布局。

能創、能投、能掌握家族財富，這個不躺平的富三代的故事還有很多。