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越南第一家造車新勢力，要在納斯達克敲鐘了。
VinFast，作為越南首個自主汽車品牌，也是越南第一家電動汽車制造商，將通過與特殊目的收購公司（SPAC）BlackSpadeAcquisitionCo.（黑桃資本）合并后在美國上市。
VinFast一旦成功上市，不僅是第一家在美國上市的越南車企，還將成為首家在美國上市的越南公司。
VinFast成立于2017年，是越南首富范日旺旗下Vingroup集團成員之一，也是房地產商跨界造車的典型。
近日，VinFast和BlackSpadeAcquisition在一份聯合聲明中表示，合并后的新實體將擁有約270億美元的企業價值和230億美元（約合人民幣1611億）的股權價值，預計VinFast要發行20多億股份。
230億美元是什么概念？
作為對比，當年蔚來在美股上市時候市值也才不到64億美元，如果要按今天的市值來算，230億美元估值，相當于蔚來（135.53億美元）和小鵬（82.65億美元）之和。
據悉，VinFast和BlackSpadeAcquisition的這筆合并交易預計將于今年下半年完成，VinFast的現有股東將持有合并后公司約99%的股份。
01
與賭王之子合作
這不是VinFast第一次傳出關于上市的消息，去年底，VinFast就已經在美國首次公開募股（IPO），并計劃在納斯達克上市其普通股，股*交易代碼為“VFS”。
更早的去年4月，VinFast宣布計劃在美上市，當時計劃融資20億美元，估值達到了600億美元。
到了上個月，VinFast表示，已經收到其母公司兼越南最大的企業Vingroup和越南首富范日旺（PhamNhatVuong）新一輪價值25億美元的融資承諾。
只不過一開始VinFast傳出上市意向時，并沒有打算借殼，而是要自己獨立在美股上市。
但在過去一年多里，電動汽車板塊的估值和股價已經大幅縮水。包括特斯拉在內的不少新勢力股價都出現了波動，甚至還有一些被迫停牌退市。
而隨著美國證*交易委員會對海外公司在美股上市的審查要求越發嚴格，借殼上市也成為了VinFast最快登陸美股的渠道。
在VinFast之前，賈躍亭的法拉第未來、Nikola和Lucid等電動汽車初創公司也都用了借殼的方法陸續上市。
VinFast借的殼是一家名為BlackSpadeAcquisition，總部位于香港的SPAC公司。
這家SPAC的公司雖然名不見經傳，但來頭不小，隸屬新濠國際旗下的黑桃資本，而新濠國際的主席則是何猷龍，何猷龍的另一個身份，是賭王何鴻燊的兒子。
2021年7月，BSAQU在紐約證*交易所上市，募資約1.5億美元（約9.6億人民幣）。公開資料示，BSAQU瞄準的是娛樂行業公司，重點是支持技術、生活方式品牌、產品或服務以及娛樂媒體。
他們的計劃是在亞洲變革性消費力量的支持下，尋找具有現有或未來增長潛力的客戶，并計劃在兩年內與一家理想的公司合并。
VinFast和BSAQU簽署業務合并協議中表示，交易完成后，VinFast的股權價值將超過230億美元，不包括來自BSAQ的約1.69億美元信托現金。
交易預計將在今年下半年完成，但須等待監管機構和股東批準以及達成一般性交易條件。
VinFast全球首席執行官ThuyLe表示，“與BlackSpade的合作以及VinFast在美國的上市，為我們未來的全球雄心提供了完美的融資渠道。”
但230億美元的估值并不直接等于市值，一位私募股權人士表示，在正式合并后投資者對VinFast的投票，才是VinFast真正的考驗。
02
首富都想造車？
VinFast可以說是越南造車的獨苗，最開始以在越南本地生產和售賣燃油車為主，現如今已全面轉型新能源電動汽車的生產。
成立于2017年的VinFast，是標準的新勢力造車，不過和國內新勢力日子過得緊巴巴不同，VinFast是個富二代，從造車到到赴美上市，就沒缺過錢。
當然，這離不開一個關鍵人物——越南首富范日旺，以及他的Vingroup集團。
沒成為越南首富之前的范日旺，經歷可謂是傳奇。
雖然范日旺是越南人，但是卻是在蘇聯讀的大學。1992年，當時剛畢業的范日旺來到烏克蘭，做起了面館生意。
范日旺在烏克蘭主要銷售以方便面為主的速食產品，后來在這個領域越做越大，甚至占據了烏克蘭方便面市場的半壁江山，烏克蘭市場97%的份額都來自范日旺。
靠著一包小小的方便面，范日旺成為了烏克蘭的“方便面大王”。
進入新世紀，范日旺看準了越南的發展，手里也有了靠方便面賺來的第一桶金，于是他開始把業務逐漸向越南轉移，回到故鄉后，范日旺入局了越南的房地產市場。
2002年，他在家鄉創辦了豪華旅游度假村Vinpearl和地產業務Vincom，并于2012年把兩個業務正式合并成為Vingroup。
從Vinpearl度假村，到河內市中心的第一家商業中心綜合體Vincom，范日旺一路成為了越南最炙手可熱的商人。
Vingroup集團也逐漸成長為越南規模最大的私營公司，截至去年底，Vingroup及其所有上市子公司的總市值約為240億美元。按照越南當年綜合收入計算，240億美元相當于越南2021年全年GDP的1.5%。
范日旺本人也以62億美元的身家登上了2022年福布斯全球富豪榜，并蟬聯越南首富，全球排名第411位。
Vingroup是目前越南大最大的民營企業，其業務涵蓋了房地產、醫藥、教育、手機通信以及農業等各個領域，可以說越南人不論干啥都離不開Vingroup。
在房地產事業上的成功則讓他被稱為“越南許家印”。
和許家印一樣，范日旺也有汽車夢。2017年VinFast正式成立，背靠的就是Vingroup。
范日旺像每個心懷偉愿的民族企業家一樣，聲稱要把“越南汽車推向全世界”，或者說，范日旺想造一個屬于越南自己的本土汽車品牌。
五年的時間，VinFast的確做到了，方式也簡單粗暴：買買買。
眾所周知，越南并沒有汽車工業基礎，而VinFast要想造車，就必須要走“捷徑”。
VinFast的捷徑就是花錢買，買技術、買發動機、買牌子。
成立第二年，VinFast就推出了LUXA2.0和SA3.0兩款車型，并亮相了當年的巴黎車展。但其實他們是由上一代寶馬5系和寶馬X5換殼而來，發動機也是寶馬淘汰下來的N20發動機。
去年VinFast再度亮相巴黎車展，還獲得了由歐洲著名汽車媒體組織AutoBest頒發的“TheRisingStar”獎。
后來，VinFast與雪佛蘭達成合作，并獲得了通用汽車河內工廠的所有權，這意味著，VinFast有權貼牌銷售這座工廠生產的通用車輛。
而VINFAST旗下第四款車型Fadil，實際上就是雪佛蘭的Spark。
這款車也是VinFast真正走向大眾市場的關鍵車型，2021年，Fadil以2.4萬臺的成績二度成為越南汽車銷量冠軍。
為了推進新車的量產落地，VinFast也開始大量招募汽車大佬，VinFast的9名董事成員，有6名來自通用，不少員工也都是其它車企挖過來的。
03
美國成為主戰場
在VinFast沒有成立之前，越南汽車的銷量大部分由豐田和起亞在越南開設的工廠所貢獻，同時越南汽車產業基礎設施落后，又缺乏相應的配套設施和零部件供應商。
于是，VinFast成立后就和全球汽車企業達成了各種各樣的合作，包括但不限于寶馬、博世、麥格納等等。
VinFast表示，目前他們在全球范圍內一共獲得了6.5萬份訂單，預計到2026年，年銷量將達75萬輛。
雖然VinFast背靠范日旺和Vingroup不差錢，但造車不是別的行業，縱觀國內的一眾新勢力就知道，燒錢的程度可見一斑。
為了扶持VinFast的發展，從2017年成立開始，范日旺和Vingroup及其關聯公司和外部貸款人就源源不斷地向VinFast注資，累計投資金額高達75億美元。
這些錢主要用在了VinFast的運營和資本支出，比如投資建廠。
VinFast在越南海防建立了高度自動化制造生產工廠，占地面積348公頃。現如今VinFast已經全面轉型電動化，停產了燃油車，該工廠現在專門生產電動汽車，年產能高達30萬輛。
除了要花錢投資建廠，受制于越南汽車產業鏈的不完善，VinFast還需要花錢對外采購其他零部件。在巨大的成本投入下，VinFast業績注定要虧。
2021年和2022年1-9月，VinFast的營業收入分別為6.7億美元、4.39億美元，對應的凈虧損分別高達13.48億美元、14.45億美元。
算下來不到兩年，VinFast就虧了28億美元（約195億元）。
VinFast此前遞交的招股書顯示，截止去年9月底，累計交付近8.8萬輛汽車。
目前，VinFast已在越南當地交付四款電動車﹕VFe34，VF8，VF9和VF5。其中VF8和VF9是面向全球市場推出的SUV車型。
接下來，VinFast還將推出分別針對A級到C級市場的SUV車型VF5、VF6和VF7。
VinFast兩款面向全球的車型5座的VF8售價為5.9萬美元（約40萬人民幣），七座的VF9售價為8.3萬美元。
這個售價即便是放在國內也是高端路線了，在越南市場就更是妥妥豪車，但越南市場的體量顯然無法滿足VinFast。
所以，VinFast早早就開啟了出海計劃。
不像海外老牌車企都想在中國市場分一杯羹，按照VinFast的規劃，美國市場是其發力的重點。
今年3月，VinFast宣布在美國北卡羅來納州投入40億美元建設電動汽車工廠，該工廠預計將在2024年7月前建成投產，第一階段滿負荷生產時年產量將達15萬輛。
去年11月，VinceFast已向美國發貨了第一批999輛VF8，今年已開始正式進軍美國市場，在加州銷售電動汽車。
進入美國，意味著就要和美國本土的車企硬碰硬，同時也免不了被拿出來和特斯拉比較，甚至還有人認為VinFast會威脅到特斯拉的地位。
目前VinFast面向美國市場的中型純電動SUVVF8和全尺寸純電動SUVVF9，續航里程分別為292和369英里，在美國的起售價5.9萬美元和8.3萬美元，兩者都提供電池訂閱服務。
續航來看基本和特斯拉相當，但價格并不占優，品牌效應又遠不如特斯拉，顯然這樣的情況下，VinFast想要在美國市場站穩腳跟并不容易。
雖然VinFast敲鐘在即，但當下全球電動汽車市場的競爭已經到了白熱化階段。蔚來、小鵬等新勢力的市值均低于200億美元，連年虧損的VinFast又能否撐住超過200億美元的估值？“越南許家印”的造車路，能在資本市場跑通嗎？
