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一代投資宗師巴菲特多次提醒人們，做投資不是選擇行業內的“性感企業”，而是要選擇“基石企業”。后者往往都有一個共通點，它們基本都是長壽公司、長青公司。

商業史上的大部分企業都是曇花一現，而長壽企業的經驗表明，企業成長的最佳路徑在于：

專注于一個強大的核心業務，從各個方向和各個層面開發其最大潛力，以核心業務為基礎，實現企業的有機增長。

以此評判標準，中國母嬰行業也有一家“基石企業”——孩子王。

5月9日下午，孩子王以線下形式在南京總部召開了2022年度&；2023年Q1投資者交流會，這也是公司登陸資本市場后第二次線下大型交流活動。

該活動吸引了包括來自新程資本、中金公司、中信證*、新華基金等30多位境內外投資者、分析師，以及新聞媒體的積極參與和廣泛關注。

而從此前財報數據來看，孩子王圍繞著經營顧客關系，基于顧客核心痛點，首創了大店模式、育兒顧問式服務、“商品+服務+社交”運營模式、重度會員下的單客經濟模式等，在鏈接用戶和服務上，爆發出了強勁的增長動力。

站在行業維度看，經歷過去十幾億“人口紅利”之后，中國母嬰產業在當下不甚景氣的大環境下，找尋新出路與增長底牌，保持韌性增長，成為各母嬰企業的當務之急。

而這家中國母嬰產業的“領頭雁”卻保持了一如既往的優勢地位。那么，它是如何做到的？透過這場投資者交流會，外界逐漸有了清晰的答案。

于母嬰行業而言，過去的幾年里，不可控的外部因素、持續走低的出生率、無限的內卷“三座大山”壓頂。“難”是所有母嬰從業者最大的感受。

會上，孩子王并沒有回避過去一年整個母嬰行業遭遇到的挑戰——產業還是那個產業，但如今的市場，早已不是原來那個市場。

但身處各種不確定性之中，孩子王仍交出了一份不錯的成績單。在財經無忌看來，這離不開孩子王一以貫之的數智化轉型。

孩子王生而不同。回顧孩子王的發展歷程，自誕生之日起，孩子王就洞悉到母嬰行業的本質是——人。因此，不同于其他母嬰企業，孩子王是一家以“經營顧客關系”，圍繞用戶關系做重點經營與創新的企業。

也正是在這一理念之下，孩子王提出了獨特的“單客經濟”模式。這是一個“互動產生情感—情感產生黏性—黏性帶來高產值會員—高產值會員口碑影響潛在消費會員”的整套模型。

這也意味著，“單客經濟”注定要落到重度的經營顧客關系上，必須圍繞著孕媽媽和孩子們的生活方式，為他們提供獨特生命旅程的解決方案。

在此之前，孩子王創新數字化全渠道全場景模式，打造了包羅萬象的服務能力。

比如，在服務過程中，孩子王已建立了400+個基礎用戶標簽和1000+個智能模型，形成“千人千面”的服務方式，賦能公司業務發展；再比如，孩子王還開發了育兒顧問客戶管理工具“人客合一”“云客合一”“阿基米德”店總經營管理工具等，賦能基層員工進行高效而精準的客戶服務和管理。

去年，孩子王憑借出色的全渠道數字化運營能力以及專業的母嬰童服務，實力上榜“2022中國網絡零售TOP100榜單”前20名，并入選國家工信部“新型消費示范項目”，成為國內母嬰童行業唯一入選企業。

但孩子王并不滿足于此。

在投資者交流會上，孩子王推出了旗下自研“AI育兒顧問大模型”——KidsGPT，該模型是國內首款母嬰領域垂類大模型，完全由公司自主開發。

業內人士預測，基于孩子王全國6000萬親子家庭客戶，25%為付費用戶來看，KidsGPT正式推出后，假設1/5會員人數開通年費黑金會員，將為公司帶來可觀的收入空間。

更為關鍵的是，參考國內大模型廠商三六零、昆侖萬維等千億規模，目前孩子王百億市值中并不包含GPT場景的估值，具備充分想象空間。

當下，kidsGPT在育兒、教育等方面，經過了系統的垂類數據訓練，已經實現智能對話、智能繪圖、智能商品及服務推薦，細分領域表現比肩ChatGPT，并得到內測會員的一致好評和喜愛。今年6月1日，KidsGPT將在全國范圍內正式推出。

一直以來，孩子王都通過數據驅動，將自己打造成基于顧客關系經營的創新型親子家庭全渠道服務商。隨著數智化不斷發力，孩子王護城河正變得越來越寬。

在此前的內部談話上，孩子王不止一次提到“企業發展的三段論”——市場驅動、組織和領導力驅動、創新驅動。

創新的本質是要圍繞“不變”。什么是不變的？持續創造用戶價值是不變的。如何創造用戶價值？要用戶導向，不停研究用戶需求，不斷追逐用戶需求的變化去創造價值。

事實上，以“用戶為中心”不斷創新，孩子王這一新物種還在不斷進化。

會上，孩子王聯合創始人兼CEO徐偉宏提到，孩子王的商業邏輯不再是傳統的“人、貨、場”模式，也不是傳統意義上的“零售商”，而是“服務商”“關系網”，通過“商品+服務+社交”的模式，堅持以用戶為中心，深耕母嬰童行業，全面挖掘產業鏈價值。

目前，孩子王正圍繞“全球優選差異化供應鏈+本地親子成長服務+同城即時零售”的策略定位，構建更高質量服務用戶的生態體系。

在供應鏈方面，基于用戶需求，孩子王全面升級了供應鏈商品體系，打造“短鏈+柔性+彈性”且具有核心競爭力的差異化供應鏈。

在自有品牌的構建上，孩子王已擁有貝特倍護、初衣萌、慧殿堂、柚咪柚、植物王國、可蒂家和VividBear七大品牌，涵蓋了用品、玩具、內衣家紡、飾品等多個品類。

2022年，孩子王差異化商品交易額同比提升了24%，自有品牌交易同比提升33%。

在本地親子成長服務上，孩子王圍繞媽媽、孩子、親子三類人群，加速打造“孕產加”“成長加”“親子加”三條賽道。

具體來看，“孕產加”定位于中國孕產服務口碑服務商，包含月嫂、育兒嫂、產康等家庭幫手類服務，滿足親子家庭對科學育兒、產后恢復服務需求；“成長加”定位于家庭教育啟蒙服務商，提供針對小朋友的本地生活服務，包含琴棋書畫運動等兒童成長類服務；“親子加”聚焦中國親子家庭游玩需求，提供針對親子時光生活服務，包含同城旅游等親子類服務。

從孕育到新生，從新手寶媽到精致辣媽，從成長教育到高質量親子陪伴的全方位需求。孩子王優選產品和服務，全方位全場景滿足親子家庭育兒、成長及本地生活、親子陪伴的需求。

而在同城數字化即時零售上，為了滿足親子家庭更多樣更高維度的需求，孩子王依托倉網布局+門店場景+確定性配送服務，完成了B2C+O2O的銷售閉環，打造了更寬的護城河。

截至2022年底，孩子王企微私域服務用戶超1000萬，擁有超5萬+社群，社群交易額同比增長了15%。

可以預見，隨著孩子王在這一經營策略之下上持續發力，未來的成長效應將持續顯現。

值得一提的是，就在孩子王發布2022年財報后，包括民生證*、浙商證*、財通證*等多家機構都給出了“買入”“增持”評級。

隨著鼓勵生育政策的陸續出臺，多胎生育需求將得到釋放，疊加母嬰消費升級、育兒理念變化趨勢，母嬰行業發展也勢必進入一個全新階段。

復盤孩子王14年的增長邏輯，基石企業的“底色”彰顯無疑。

以孩子王發布了2023年一季報和2022年全年業績為例，數據顯示，2022年全年孩子王實現收入85.2億元，歸母凈利潤達到了1.2億元；2023年第一季度實現收入21億元，歸母凈利潤為759萬元，同比增長高達123%，大幅度跑贏行業平均水平。

深究背后的原因，離不開孩子王的“兩個堅持”：一方面堅持緊跟市場需求，進行業務創新，另一方面，堅持“以用戶為中心”，不斷追逐用戶需求的變化去創造價值。

就拿孩子王在業內創新專屬“育兒顧問”服務模式來說，這一服務是基于對新手爸媽的痛點洞察，孩子王通過配置持有育嬰師資質的育兒顧問，線上線下為會員提供孕婦營養、母嬰護理、兒童成長培訓等全方位的支持。

而隨著KidsGPT不斷迭代進化，孩子王在行業里獨特的場景、數智化能力和育兒顧問的專業服務，后續都有機會全部智能化。育兒顧問的服務也將向更深入的產品方向轉化。

如今，更多的育兒顧問化身萬千親子家庭的“超級英雄”，孩子王也與千萬會員建立了深度的情感鏈接。這些也都成為了孩子王最核心的競爭力之一。

實際上，在當下的存量競爭與內卷時代，越來越多的母嬰企業開始意識到迭代自身的能力配置。但無論是認真考察消費者需求，還是打通全域經營，深挖用戶價值，孩子王又再一次走在了行業前列。

在投資交流會的“孩子王發展歷程及戰略規劃分享”環節，徐偉宏就提到了孩子王正在解鎖全新業態——孩子王兒童生活館，以4-6歲兒童為核心人群、7-14歲兒童為重點人群，著力開辟中大童服務新賽道。

他分享道，與常規門店不同，孩子王兒童生活館為親子家庭提供的是沉浸式成長體驗空間。對孩子來說，這里是可以學習成長、社交互動在玩耍中解鎖新體驗的場所；對父母而言，這里是可以跟孩子一起玩耍、一起成長、一起探索發現的場所，滿足親子家庭在學習成長、生活娛樂等每一階段的育兒需求。

可以說，在新一輪的母嬰行業周期里，孩子王邁過了從0到1的過去時，正式進入到從1到N的未來時。

一家偉大的企業之所以偉大，在于其不斷緊隨行業變化，順應時代和消費者需求，不斷創新變革，為社會創造價值。

在母嬰產業這條路上，可以預見的是，孩子王還將不斷孵化出新服務、新產品、新業態、新動能，其將為更多親子家庭帶去愛與歡樂的同時，也為投資人帶來驚喜。