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特斯拉CEO埃隆·馬斯克連續(xù)炮轟ESG就是“魔鬼的化身”、“偽君子的武器”時，越來越多的中國企業(yè)，忙不迭和ESG概念扯上了關系：從各類企業(yè)忙著披露ESG報告，到金融機構推出相關投資產品，只為拼命追趕ESG概念風口。

比如，全棉時代母公司、穩(wěn)健醫(yī)療集團董事長李建全，近日就在全棉時代品牌發(fā)布會上發(fā)布了ESG報告，強調將推動ESG與公司經營深度融合，用“全棉改變世界”。

ESG概念源于16世紀倫理投資。2005年，聯(lián)合國正式提出ESG專有名詞，即Environmental（環(huán)境）、Social（社會）和Governance （治理）的縮寫，是一種關注企業(yè)環(huán)境、社會、治理責效而非財務績效的投資理念和企業(yè)評價標準。

作為過去幾年席卷全球市場的新概念，ESG代表著企業(yè)、行業(yè)、社會甚至全人類對可持續(xù)發(fā)展的需求。在中國，伴隨碳中和、碳達峰時間表的落地，諸多企業(yè)對ESG關注度達到了前所未有的高度，甚至將ESG報告放在與企業(yè)年報同等重要位置。

如同馬斯克炮轟一樣，ESG目前在國內仍是良莠不齊，越來越多的人有所擔憂：心甘情愿踐行ESG的少，刻意炒作的多，甚至一些企業(yè)在過度包裝后，將其變?yōu)樯獾男麄鞴ぞ撸晕M者和投資者的青睞。

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都叫ESG，目的各不相同

對社會責任、公司治理的關注從未離開人們視野，但ESG傳入中國的時間并不長。

ESG概念2008年正式進入中國市場，它在國內主要爆發(fā)，要等十年后A股正式被納入MSCI全球指數。根據MSCI計劃，所有成分股公司均要接受其ESG評級，最終的ESG評級結果會在MSCI官網上公開展示。

2018年底，MSCI公布了一個彼時很多人未太在意的決定：下調A股上市醫(yī)藥“巨頭”康美藥業(yè)的“ESG評級”，從B調降至CCC。半年后，康美藥業(yè)爆出300億元財務造假案并被“ST戴帽”。

后來有業(yè)內人士認為，如果MSCI的預警能早早引起市場足夠重視，那么很多投資人可能會大幅減少損失，甚至避開地雷。

此后，伴隨A股市場一度“雷聲隆隆”，港股上市公司被強制要求在財報之外披露ESG，而A股在某些特殊行業(yè)也被強制同步披露。比如在環(huán)境方面，滬深交易所針對重點排污公司，要求強制披露相關信息。

2020年后，伴隨“雙碳、減排”戰(zhàn)略上升為戰(zhàn)略國策，新冠疫情的爆發(fā)，ESG成為衡量上市公司是否具備足夠社會責任感的重要標準。

從資本市場看，ESG成為投資人對企業(yè)未來發(fā)展評斷參考標準，識別除財務報告、公司經營之外的風險，如引領綠色發(fā)展、履行社會責任、提升治理水平等等。

從消費者角度看，在未來，ESG有可能成為消費者選擇品牌時衡量的重要指標。因此，業(yè)界普遍認為忽視ESG的公司，可能面臨聲譽受損，以及投資者、消費市場上的重大損失。

ESG成為風口背景之下，ESG投資在2021年開始迎來爆發(fā)式增長。包括銀行、券商、基金、保險等各類金融機構開始將ESG作為新的發(fā)力點。

據中國資本市場研究院《中國ESG發(fā)展白皮書》數據，截至2021年底，A股年內已成立的ESG主題基金達200支，總規(guī)模合計超2578.4億元，新成立的ESG主題基金數量連續(xù)3年翻倍增長。

ESG報告方面，雖然國內沒有硬性標準，但越來越多的企業(yè)主動發(fā)表自我ESG報告，騰訊、京東、阿里、茅臺、小鵬汽車、Bilibili等一眾明星公司均陸續(xù)披露了ESG報告。

雖然都叫ESG報告，但各家報告內容差異性較大。根據“真探”統(tǒng)計，有的針對E、S、G三大領域展開論述，有的關注社會協(xié)作、抗疫保供，也有的將較多筆墨用于公司業(yè)務描述。

比如，在騰訊ESG報告中，就闡述了其在普惠科技、數字共融、負責任產品、青少年保護以及商業(yè)道德等關鍵領域的表現。其中，重點強調了未成年人上的保護工作——如何通過技術在“事前-事中-事后”構建未成年人保護體系，成為衡量騰訊ESG績效的重要維度。

同時必須注意到，ESG核心理念從未偏離責任投資，因此部分業(yè)績、股價表現欠佳的企業(yè)，也往往通過發(fā)布ESG報告，來吸引資本市場和廣大普通投資者的關注。

比如，對有“口罩第一股”之稱的穩(wěn)健醫(yī)療來說，這可能就是重獲資本市場認可的不多手段。

2020年9月，在疫情紅利刺激下，穩(wěn)健醫(yī)療成功登陸A股市場，最高漲到215.78元/股，市值一度超過800億元。但隨著疫情防控常態(tài)化，穩(wěn)健醫(yī)療進入股價暴跌、銷售收入腰斬等下行通道。

從業(yè)績看，穩(wěn)健醫(yī)療2021年營業(yè)收入80.37億元，同比下降35.87%；扣非凈利潤為10.29億元，同比下降72.57%。業(yè)績盡顯疲態(tài)之際，資本方對其期待值不斷下降，穩(wěn)健醫(yī)療兩大股東廈門樂源投資合伙企業(yè)、紅杉信遠連續(xù)減持，今年合計已套現5.48億元。

“買買買”連續(xù)大規(guī)模并購，曾是穩(wěn)健醫(yī)療創(chuàng)始人李建全想到重拾市場信心的辦法。今年4月底-6月初，從隆泰醫(yī)療到平安醫(yī)械再到桂林乳膠，穩(wěn)健醫(yī)療兩個月內拿下3家公司股權，收購金額合計達18.3億元，業(yè)務也從高端傷口敷料業(yè)務覆蓋至避孕套市場。

但市場對此并未買賬，因此在全棉時代最新發(fā)布會上，ESG成為穩(wěn)健醫(yī)療宣傳重點，其試圖用火熱概念，“拯救”穩(wěn)健醫(yī)療資本市場表現的想法，昭然若揭。

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“漂綠”猖獗，警惕成為生意噱頭

從資本市場來看，盡管公布了“優(yōu)異的ESG報告”，但穩(wěn)健醫(yī)療并未得到認可。截至目前，穩(wěn)健醫(yī)療股價僅為63.13元，市值269億元，較高位跌去超過66%。

背后，與ESG目前在國內發(fā)展尚未深入，其相關基礎設施有關——包括ESG信息披露完整度、數據成熟度、標準互認等不成熟，市場頭部幾家ESG評級機構理解不同，評級方法有所差異，得出的結果也會截然不同。

這意味著，ESG目前在全世界范圍內都處于探索階段，難以服眾。這也是標普500 ESG指數從組合里剔除特斯拉后，馬斯克用“魔鬼”“騙局”這樣的字眼炮轟ESG的主要原因。

另外，由于“ESG”“綠色”“環(huán)保”“低碳”等詞匯使用沒有限制，企業(yè)可以自由宣傳。反映到企業(yè)自行發(fā)布的ESG上，就是很多企業(yè)自說自話，往往選擇對自己最有利、最夸張的數據來進行披露——這些數據真實性同樣存疑，且更像是企業(yè)為了生意進行的噱頭宣傳。

這也是“漂綠”行為逐漸猖獗，以及各國監(jiān)管部門對“漂綠”行為加強監(jiān)管的重要原因。

根據北京大學博士后、研究員張磊的說法，“漂綠”指的是企業(yè)通過披露虛假誤導性的信息或錯誤的披露方式，以夸大自身在ESG方面，特別是環(huán)境保護領域的努力和貢獻，更多表現在企業(yè)宣傳或基金產品宣傳上，并未將資源投注在實際的環(huán)保實務中。

從穩(wěn)健醫(yī)療最新公布的ESG報告來看，就很難逃脫其嫌疑：其ESG報告圍繞穩(wěn)健醫(yī)療、全棉時代各種產品重點宣傳，且宣稱的由全棉時代主導起草的國家標準《柔巾》（GB/T40276-2021）——實際上只是不強制廠商采用的推薦標準，并非國家標準。

最重要的還是，ESG并非空洞口號，而是要真正落在實處，讓投資者清晰地看到某家公司的發(fā)展、服務質量和品牌形象，才能真正承擔社會責任，引領價值創(chuàng)造。對很多國內企業(yè)而言，這成為最大難題。

比如，作為新能源車銷冠的比亞迪也自稱是ESG標桿企業(yè)，圍繞“雙碳”進行了一系列實踐，包括成立碳排放管控委員會、啟動雙碳規(guī)劃研究、零碳園區(qū)項目等等。一系列向好之下，比亞迪A股市值如愿站上1萬億高峰，在車企中市值僅次于特斯拉和豐田。

不過，截至目前，長沙工廠環(huán)保事件調查月余仍無結論，成為比亞迪最大隱憂——今年4月以來，家住湖南省長沙市雨花區(qū)嘉和城的部分業(yè)主及孩子出現了身體不適，主要癥狀為頻繁流鼻血、頭暈、惡心、久咳不止等。此后，長沙比亞迪承認氣味來源該公司，但不承認存在排放超標和污染。

類似例子，在那些信誓坦坦強調ESG的企業(yè)身上并不少見。今年4月25日，中原股份因下屬污水處理廠存在污泥處置存放不規(guī)范、污水出水水質指標超標情況，被罰款80萬元。今年5月，銘利達全資子公司因部分生產車間未設置相關安全生產防護設施，被責令停產，罰款40余萬元。

穩(wěn)健醫(yī)療同樣如此——作為核心子品牌，“全棉時代”曾因營銷廣告、產品質量多次“翻車”陷入輿論危機。2021年的一則視頻廣告中，一位年輕女性獨自走夜路時被陌生人尾隨，為求自保，她使用全棉時代的濕巾進行卸妝，靠“素顏”嚇走對方。視頻發(fā)布后，引發(fā)廣大網民和官媒的憤慨，認為其不尊重女性。

事后，全棉時代發(fā)布了兩次道歉信，但其營銷話術多于道歉內容，被人稱為年度“凡爾賽式道歉”，被罵上了熱搜。

此外，盡管全棉時代在ESG報告中強調產品“質量優(yōu)先”。但據公開報道，2018至2020年，全棉時代多次因產品質量問題被通報，通報內容包括其產后紗布收腹帶纖維含量不合格、幼兒被芯春秋款PH值不合格、全棉防霧霾大號口罩防護效果不合格等。

而從DoNews最新消息來看，有消費者在黑貓投訴平臺上對全棉時代進行了投訴，表示其衛(wèi)生巾有蟲卵，商家不承認只賠償10塊。根據黑貓投訴平臺，全棉時代投訴量多達695條，主要涉及產品質量不合格、誘導消費、貨不對板、不退差價等系列問題。

再三“翻車”，也就讓消費者、市場對價格高昂的全棉時代品牌敬而遠之。這也是穩(wěn)健醫(yī)療難尋新增長點的重要原因——全棉時代陷入低谷，迄今無望恢復昔日榮光。而另一子品牌“津梁生活”推出2年多，坪效也相當不理想。

因此，盡管“低碳”發(fā)展成為企業(yè)競爭新戰(zhàn)場，ESG對企業(yè)來說不是一道選擇題而是必答題，但ESG終究并非數字游戲，而是需要堅持義利并舉，重視經濟效益和社會效益的一致性，才可能在ESG大潮中占據重要一席，而不是短暫的生意噱頭。