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線下零食行業業績大爆發。

多家上游廠商Q3業績超預期，鹽津鋪子、甘源食品、勁仔食品等營收均創同期新高。甘源食品、勁仔食品在業績發布第二日10%漲停。

值得注意的是，三家公司在3季度電話會中都特別強調了一個特別的行業新現象——零食折扣業態帶來了本季度的利潤增長。

01

同是賣零食，為什么差別這么大？

在零食行業，有新人笑就有舊人哭。

曾經風光一時的傳統零食集合店正逐漸失去年輕一代。來伊份前三季度凈利狂降93.57%;良品鋪子今年上半年營收首次下滑至39.87億元，最新第三季度歸母凈利潤同比下降97.88%;

與此形成鮮明對比的是零食折扣店的如火如荼。

線下零食品牌趙一鳴今年上半年的營收和凈利潤較去年全年均翻倍，分別達到27.86億元，和7631萬。

頗為諷刺的是，良品鋪子曾在今年2月斥4500萬購入趙一鳴3%的股份，僅僅8個月后以1.05億的金額全數拋售，成功套現6000萬。

良品鋪子，這個耕耘零食行業將近17年的老牌企業，卻被成立僅4年的趙一鳴迎頭趕上。

兩種業態賺錢能力的巨大懸殊讓人不禁產生疑惑：同樣是賣零食的，為什么一個深受消費者追捧，一個卻在快速失去關注？

這個問題的答案從表面上看很簡單，就是零食折扣店更便宜。1.2元的礦泉水，2.4元的可樂，花10元買一大袋零食在零食折扣店是十分常見的事，零食折扣店的價格通常比傳統商超和流通渠道低20%-30%。

之所以零食折扣店能做到如此低價，其根本原因在于做到了經銷零售一體化。避開了傳統零售渠道中的分銷環節，也省去了線上平臺的入駐費用和抽成等隱性成本，終端價格就下來了。

這種低價策略成功吸引消費者頻繁購買、不斷復購，商品周轉頻繁，俗稱“薄利多銷”。其有效客流通常是高端零食集合店的3.5倍以上，坪效是高端零食集合店的1.5倍以上。

這種模式相比傳統集合店通常具有更短的投資回報期。

(數據圖表來源于網絡)

這一極大提升消費效率的商業模式也成功吸引了資本市場的廣泛認可，即使在去年整體投融資環境趨嚴的情況下，休閑零食行業仍斬獲13億元融資。

甚至有越來越多傳統集合店品牌也開始向折扣業態“倒戈”，開始“革自己的命”。在今年2月，良品鋪子購入趙一鳴3%的股份，又在今年10月拋出，不難聯想是為了扶持自己的“親兒子”零食頑家。

在部分業內專家的眼里，新零售的未來就是硬折扣。

02

上游廠商業績率先爆發

零食折扣業態的勢不可擋也讓許多上游廠商的態度發生了360度大轉變。

去年，還有不少零食供應商擔心渠道亂價，對折扣店態度慎之又慎。一方面，他們顧慮低價會損害品牌價值;另一方面，擔心渠道間價差太大導致“串貨”，影響品牌利潤。

但是今年，情況發生了根本性的改變，不僅有越來越多的廠商主動“求合作”，連大品牌衛龍、恰恰也在積極對接渠道，甚至成立了專門的事業部。

在最近公布的第三季度財報中，一眾上游廠商，包括鹽津鋪子、甘源食品、以及勁仔食品，紛紛交出了超越市場預期的成績單。

其中山姆供貨商之一甘源食品凈利潤在本季度同比3位數增長。

(見智研究自制圖)

甘源食品在三季度的業績會中特別強調，零食量販渠道單三季度每個月的月銷都在環比提升，已經突破3000萬的月均水平，甚至超越了高端會員店渠道和電商渠道的表現。并表示明年，零食折扣店的體量貢獻會更大;

勁仔食品也透露要在今年全年完成全國500家門店以上系統100%的覆蓋。

這便解釋了為什么上游廠商態度轉變如此之大。

當零食折扣店上量確實快，帶來的銷售額增量達到上億、數十億級別時，再不積極擁抱意味著市場份額會被競品奪走。

另一個案例是，杭州吾尚食品，一家主要從事乳酸菌產品的企業，在進入趙一鳴后，一個月內取得了百萬量級的銷售額，這種銷售規模在傳統渠道從未出現過。

對零食生產商來說，折扣店已經替代電商，成為當下增長最好的渠道。

03

打破折扣店“盈利難”的固有印象

不過，劍有雙刃，當一個賽道過于火熱必然會吸引大批參與者蜂擁而至。一個零食很忙火了，后面立刻跟著零食有鳴、零食優選和趙一鳴們，賽道越發擁擠。

這類“中間商生意”壁壘又極低。消費者定位相似，售賣方式、價格也高度相似，連門店的外觀和裝飾都趨于一致。盡管剛出現時，這些大型、精致的門店以其豐富多樣的零食能夠迅速抓取消費者的眼球，一旦開多了難免審美疲勞。

在多家平臺上都可見許多零食加盟商的血淚史。

一個案例是，一個才3萬常住人口的小縣城開了快10個零食集合店，市場嚴重過剩。盲目擴張及價格戰也導致許多小品牌無法持續，不得不陸續關店。

因此，零食折扣行業也飽受外界“看似火熱，卻不賺錢”的質疑。

但隨著三季度零食企業財報的披露，這些疑慮正在被逐步打消。

龍頭企業萬辰集團在合并了旗下“來優品”“好想來”“吖嘀吖滴”“陸小饞”，又收購了寧波知名零食連鎖企業“老婆大人”后，第三季度收入環比大幅增長，并實現了扣除股權支付費用后的盈利。有力辯駁了市場此前對其虧損疑慮，以及單店營收會隨門店數量增加而降低的擔憂。

萬辰集團曾向見智研究透露，目前行業前十位的品牌，絕大多數都是盈利狀態。

在消費業內許多專家看來，零食折扣店業態在短期表現出的盈利能力不強，并不代表折扣店的商業模式本身不盈利，也是一種階段性的“價格戰策略”。

當一個行業進入快速增長期的時，伴有區域性、階段性的價格戰是一種常見現象?！皟r格戰”作為一種競爭手段，其目的是爭奪某一區域市場的主導地位，同時出清資金實力不強的尾部品牌。

比如，某品牌在一個區域同時開了5家店，表面上看似店鋪過密，可能會導致單店銷售額下降，但如果一個商圈快速開出5家店，競爭對手基本上就不會再來了。

相當于擊退了競爭對手的開店預期，先把核心點位占取。

總結

零食折扣新業態的發展遠超市場預期。

但這種新興業態具有高度的同質性，競爭的核心在于規模擴張。規模越大，采購成本越低，運營效率越高，最終從分散走向集中。

預計未來3-5年，零食折扣市場將逐漸呈現出少數超大型龍頭品牌主導，多個區域性特色品牌共存的格局。

產業鏈中的各個環節也在積極地，或主動、或被動的擁抱這一變化，上游廠商業績已經率先爆發。

可以預見的是，效率更高的新興渠道必將搶占傳統渠道份額，無法適應變化的參與者將被市場淘汰，這是大勢所趨。