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“2025年海信集團營收要達到3000億”，這是海信在2019年擲下的豪言。

雖然海信集團已手握海信視像、海信家電和三電控股三家上市公司，但從營收來看，距3000億營收仍有差距。2019年海信集團營收為1268.6億，到2022年海信集團營收也不過1835億元。

如今，距離海信集團的六年之約已過半。

假設依據2019年海信營收增長45%的增長率來計算，海信集團的年復合增長率約9.73%，若以2022年海信集團所實現的1835億元為基數預測，到2025年海信集團的營收或將在2400億元左右，距離3000億元的目標仍有四分之一的差距。

在這個關鍵節點中，海信集團在一年內兩次換帥。

2022年3月，執掌海信集團長達30年的原海信集團董事長周厚健退休，由林瀾博士接任董事長；2月14日，海信集團公眾號推文宣布，林瀾博士辭去海信集團董事長職務，集團總裁賈少謙接任。同時，于芝濤出任集團常務副總裁。

短時間換帥兩任的海信集團，能否在2025年如約而至兌現3000億營收的諾言？在追逐3000億營收的目標上，海信要如何交差？

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海外業務已挑不動大梁

海外業務是海信集團沖擊3000億營收的主力軍，這一發展也策略貫穿整個海信集團。

海信曾經的董事長周厚健說過一句話“未來海信的大頭在海外”。繼承了周厚健意志的賈少謙也表示，不僅2025年營收突破3000億，未來5年之后的海信在海外的營收可能會遠超過50%。

從收入數據看，海信早期海外收入發展較快。2019年實現海外收入461億，占全年總營收近40%，2020年海外收入為548億元，占全年總營收40%。2021年實現海外營收731億元，占總營收的42%。

在2022年，海信海外收入757億元，占全年總營收41%，同比2021年降了1%。

海外市場的增速也能反映出，海信已陷入瓶頸期。2022年，海信海外收入同比增長3.61%，同比2021年33%的增長率，降低了29.39個百分點。2016年喊出的“未來三年，海信要做到海外市場銷量大于國內”的目標，也暫未實現。

海信早期的高增長秘密在于，犧牲利潤率，通過大手筆的營銷換取銷量。

回憶海信整個品牌，映入腦海的可能并非某個具體化的產品，而是在世界杯中醒目的宣傳口號：“海信第一”。2018年俄羅斯世界杯，海信廣告是“中國電視，海信第一”；2022年，卡塔爾世界杯“世界第二，中國第一”。

一直以來，海信的銷售費用都保持高位。其中2019—2022年海信視像的銷售費用分別是36.05億元、33.33億元、35.36億元、35.04億元，占據全年營收的10.56%、8.48%、7.56%、7.66%。同期，TCL2019-2022年銷售占比為3%、1.2%、1.2%、1.17%。

毛利率方面，海信海外業務毛利率連國內業務的一半都不到。海信家電2022年上半年境外業務毛利率為8.54%，而國內業務為28.73%。

雖海信家電暫未披露2022年海外毛利率，但我們可以參考競爭對手的海外毛利率，從2022年財報來看，海爾智家海外毛利率26.92%，美的集團為23.59%。

海信砸錢換增長的策略，在全球經濟低迷及行業發展放緩的背景下，要失靈了。

近年來，彩電行業原材料漲價、替代品崛起，海外彩電規模已開始萎縮。據研究機構TrendForce數據，2022年全球電視機總出貨量僅2.2億臺，增速-3.9%，創近十年來電視行業最差紀錄。TrendForce進一步預測，2023年該規模或在1.99億臺，較今年再減少超2000萬臺。

中信證*稱，目前歐美持續高通脹背景下，消費需求逐漸走弱，若后續海外需求大幅萎縮，將對國際化電視品牌形成不小壓力。

在此背景下，三星、LG、TCL等頭部品牌開始推出高端產品，以高利潤產品來對沖市場下滑。

在短視頻盛行、AI當道的時代，高端電視并不受歡迎。根據集邦咨詢Trendforce發布的數據，2022年全球彩電的出貨量為2.02億臺，其中8K電視出貨量僅有40萬臺，市場占有率僅為0.2%，更令人一言難盡的是，作為新興技術的8K電視，同比也出現了7.4%下跌，跌幅甚至超過全球電視大盤的3.9%。

在家電行業中，海信家電與白電三巨頭美的、格力、海爾在規模上面還有著質的差距。

根據公司2022年年報，公司主營業務目前主要分為暖通空調業、冰洗以及其他主營三大板塊，分別占總營收46.55%、28.61%、15.91%。

在空調領域，美的、格力雙寡頭的格局穩固，海信空調被邊緣化。據天貓平臺，2023年Q1天貓空調品牌，前三名海爾、格力和美的，三個品牌的市占率分別約占25%、21%和16%，海信為第九名。

在冰箱領域，海爾冰箱出貨量行業領先，且高端品牌卡薩帝發展已具規模，因此毛利率水平行業領先，趨勢選股系統財報工具數據整理，截至2022年第四季度，冰箱股*毛利率排行榜中，海爾智家位列第一位，毛利率達到33.97%；奧馬電器排名第二，毛利率為31.94%；海信家電排名第三，毛利率21.39%。

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第二增長曲線有點玄

海信打造的第二增長曲線，既涵蓋新顯示業務這類收入不亮眼的“平庸之輩”，也包括汽車空調系統這匹“黑馬”。

具體到企業。海信視像著手推進1+4+N產業布局，“1”指的智慧顯示終端業務，“4”指的是激光顯示、商用顯示、芯片、云服務四大高速發展的新顯示業務，“N”指的是其他前沿新型顯示如虛擬現實顯示。

其中，“4”，也就是新顯示業務，海信視像有意打造成企業的第二增長曲線。

激光電視是海信重點宣傳的部分，今年還未過半，海信就已擬發布激光電視LX系列、L8K系列、L5K系列產品。

據Omdia數據，2022年，OLED電視行業出貨量在全球和中國市場雙降。海信激光電視則持續增長，出貨量以53.5%的市占率高居全球第一；在中國內地激光電視市場零售額市占率為91.4%。

海信高增長率、高市占率的背后，源于激光電視該品類規模的局限性。據智研咨詢，2021年激光電視銷量滲透率僅0.73%。

從整體營收來看，海信視像的第二增長曲線還難以扛起大旗。2022年，海信新顯示業務僅占總營收的10.13%。

憑借此前的技術積累，海信家電進入到汽車電子領域之中。

6月3日晚，海信集團董事長、總裁賈少謙在央視財經頻道《對話》欄目中透露，目前海信持續在B2B多元化道路上進行轉型，在收購日本三電控股公司兩周年之際，已將汽車電子定為第二增長曲線之一。

三電是海信家電較為成功的業務之一，也已成為海信家電的第三大業務。2022年全年，三電公司收入為90.55億元。

源于日本電子產業早期的擴展及國際上的影響力，三電在國際上累積了不少客戶，也拿到了較高的市場占有率。

汽車空調行業市場分析提到，汽車空調市場份額靠前的供應商主要有日本電裝、日本三電、漢拿、奧特佳以及法雷奧等，汽車空調市場份額分別達到32%、21%、14%、9%和9%，其中，三電的汽車空調市場占有率居第二。

國泰君安證*表示，三電自身海外客戶資源豐富，國內原本依靠華域三電進行國內市場壓縮機市場的開拓，現借助海信集團的本土優勢，對三電中國區業務產生了更廣泛的協同效應。

2022年9月14日，海信集團與蔚來簽署全面戰略合作框架協議，在新能源汽車產業相關領域（包括車用空調、整車熱管理系統、智能交通、車路協同、新型顯示及多媒體技術產品等）、海外市場拓展、家電產品集采等領域開展合作。

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海信的科技夢

海信有一個執念，那就是希望能從“家電公司”向“高科技公司”的轉身。

技術出身的周厚健，以“技術立企”的發展戰略貫穿整個海信發展史。“對掌握核心技術的重視程度，海信一貫執著”周厚健曾直言。

早期海信在芯片上被日本卡了脖子多年，直至2005年海信研發出中國第一款自主數字視頻處理芯片——信芯，打破了國外電視芯片的壟斷地位，奪回了電視產業鏈的定價權。

嘗到了技術捏在自己手中的甜頭后，海信始終想來一場華麗的變身，從傳統的家電廠商變成高科技公司。

近年來，海信從家電領域，轉向以光通信、智能交通和電子醫療為代表的科技業務，正式從B2C轉向B2B市場。

賈少謙在不久前的采訪中提及，除了海外市場，海信新興的產業也在不斷發展，“我們正在嘗試轉型。除了人們熟知的家電C端產業外，目前海信正在攻關醫療、智慧城市、半導體、汽車零部件等B端高精尖產業，而這些產業已經占據海信三成營收，未來十年有望突破50%。”

日前，海信視像發布了擬分拆子公司青島信芯微電子科技股份有限公司至科創板上市的預案（以下簡稱信微芯）。

只是，海信的芯片基本只滿足于自給自足，外供收入并不可觀。根據海信視像2022年年報，信芯微實現營業收入5.35億元，實現歸母凈利潤8362.30萬元。

海信的電視畫質芯片受到電視行業影響較大，在海信最新發布的8K芯片中使用場景也有限。

一方面，8K電視滲透率較低，去年還呈現下滑趨勢。根據集邦咨詢Trendforce的數據顯示，2022年全球彩電的出貨量為2.02億臺，其中8K電視出貨量僅有40萬臺，市場占有率僅為0.2%。作為新興技術的8K電視，同比也出現了7.4%下跌，跌幅甚至超過全球電視大盤的3.9%。

另一方面，海信的8K畫質芯片并非一家獨大，三星在2019年就已推出量子點8K處理器芯片，海信錯失了海外市場的先機。

從海信集團發展的大方向來看，剝離發展較久的芯片、家電、顯示等業務，我們來看看海信的新業務究竟發展如何。

從海信布局的智慧醫療和智慧交通來看。

智慧交通的市場規模較小，短期難有爆發式增長。截至2022年年，市占率第一的千方科技智慧交通業務共營收18.75億元。

當前我國智慧醫療仍發展緩慢，根據中研普華產業研究院發布的《2022—2027年中國醫療IT行業市場競爭格局分析及未來發展前景預測報告》顯示：在當前全球智慧醫療市場中，美國占據了全球市場份額的80%，同時全球40%以上的智慧醫療設備都產自美國。

就競爭激烈的高科技領域而言，比的是研發和創新，這意味著海信需要有較高的研發成本，從財報營收數據來看，海信依舊在自身的“傳統業務”中盤旋，對于高科技業務而言，還缺少一些魄力。

海信此前的技術優勢，多數是為原有業務而服務，進軍新領域，難以與現有業務產生協同效應。基于上下游互動的多元化模式，才能夠更好地為企業服務，像比亞迪自研的“三電”不僅滿足了自身生產需求，還能外供；華為在通信技術領域的多元化實踐，從手機走到各個領域。

時過境遷，最后兩年的時間里，海信能否交得上3000億營收的答卷，還得看清楚究竟哪些業務是潛力股，哪些是“拖油瓶”。

在多元化業務并行發展的策略下，海信一定要敢于做出選擇。

俗話說“舍得”—有舍才有得，如果海信不敢舍，哪來得呢？