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曾對外宣稱“除了我們以外都有可能暴雷”的融創中國，如今也暴雷了。

5月12日，因為4月份陸續到期的4筆美元債利息無法在相關的寬限期內償還，還在停牌中的融創中國對外發布了公告，向債權人致歉，并主動官宣“債務爆雷”。

作為曾經僅次于恒大的“地產老二”，在恒大“債務暴雷”之后，融創中國便一直都是投資者關注的焦點。可惜的是，雖然去年已經經歷了多次的甩賣資產，老板孫宏斌也屢次自掏腰包，為融創融資做擔保，但最終融創中國還是未能躲過“債務暴雷”的結局。

從目前來看，無力償還的7億美元債利息不過是融創中國債務的冰山一角，在高達9971億的總債務壓力下，融創中國的債務危機恐怕才剛剛開始；而地產大佬孫宏斌，在經歷過順馳的危機之后，如今又倒在了同一個“坑”下，只不過當時的孫宏斌還藏著融創中國這個“備胎”，而如今的孫宏斌想要東山再起，恐怕就沒有那么多的機會了。

第一個“地產坑”

實際上，對于孫宏斌而言，“債務暴雷”這個詞恐怕并不陌生。

早在2007年的時候，孫宏斌就曾經因為債務問題，不得不低價轉讓了自己辛苦打拼下來的地產帝國，不過那個時候這個地產帝國的名字不叫融創中國，而叫“順馳”。

關于孫宏斌和“順馳”的經歷，最早還要追溯到28年前的1994年。當時，剛剛從監獄提前出獄的孫宏斌找到了老領導柳傳志借錢創業，在獲得了柳傳志借來的50萬元啟動資金之后，孫宏斌火急火燎地成立了“順馳中介”，開始了自己的第一段房地產之旅。

作為從清華大學畢業的高材生，孫宏斌具有極高的商業天賦，憑借著曾經的聯想背景，孫宏斌的第一次地產創業之旅走得格外順利，在公司剛剛成立的第二年，順馳便與聯想一起投資開發了香榭里小區，而孫宏斌也成功獲得了第一桶金。

在那個房企都偏保守的時代，孫宏斌的順馳卻一直都以激進著稱。為了能早日做出成績，孫宏斌的順馳開啟了“快周轉模式”，不但激進拿地，還將拿地到銷售的工期從18個月縮短到7個月，憑借著這一模式，順馳很快就從行業中脫穎而出。

到2003年的時候，快速成長中的順馳在天津累計開發了30個項目，建筑面積達數百萬平方米，占到天津全市房產開發總量的20%；值得一提的是，隨著順馳在行業中的名氣越來越大，當年的孫宏斌在中房網的一次論壇上還公開挑戰王石：“我們的中長期戰略是要做全國第一，也就是要超過在座的諸位，包括王總。”

不過，憑借著激進式擴張快速獲得成功的順馳，自然而然地也倒在了激進式擴張當中。

2004年，伴隨著一系列嚴厲的調控措施出臺，地產行業突然就來到了寒冬，而當時的順馳因為追求快速擴張已經是負債累累，到了3年后的2007年，順馳資金鏈斷裂。

最終在2007年的1月26日，孫宏斌不得不含淚將順馳以12.8億賣給了香港路勁，而這位地產大佬的第一段房地產經歷，也就此畫上了句號。

孫宏斌二次“踩坑”

雖然順馳遭到“賤賣”，但孫宏斌的地產故事，并未隨著順馳的失敗而結束。

據媒體描述，在察覺順馳資金鏈緊張的時候，孫宏斌便偷偷成立了融創中國，而正是這個“二手準備”，讓孫宏斌再一次走上了巔峰，卻也在15年后再踩了一次順馳的“坑”。

2010年，在順馳被賣掉的第三年，孫宏斌的融創中國便成功在港股上市，這一成績是當時的順馳都沒能達到的，也是從那一年開始，孫宏斌開始“觸底反彈”，融創中國也開始從一家寂寂無聞的地方房企，慢慢成為僅次于恒大的“房企老二”。

2011年，在融創中國上市的第二年，國內地產行業再度經歷嚴厲的調控，不過此前經歷過順馳失敗的孫宏斌，已經提前做好了準備。

當時，孫宏斌嚴格控制了融創的體量和拿地規模，土地儲備僅有590萬平方米，主要做的是一二線城市的高品質住房，全年銷售額不過83.3億，正是這個“風險意識”，讓融創中國順利度過了2011年的地產行業寒冬，并在之后獲得了逆勢發展的機會。

不過，伴隨著融創的逐漸壯大，孫宏斌卻慢慢“好了傷疤忘了痛”，將曾經在順馳上踩的坑拋到了腦后，又開始了激進擴張，并較之前更加的激進。

據統計，自2016年之后，融創中國開始了瘋狂的對外投資和并購，如44億收購萊蒙國際7個項目公司股權、140億收購聯想旗下融科智地42個物業項目權益、40億入股金科、36.6億接盤嘉凱城青島項目等等，當然還包括2018年10月備受矚目的以62.81億元的價格，收購萬達原文旅集團和13個文旅項目。

在瘋狂擴張下，融創中國的營收快速增加，根據財報數據顯示，在2016年的時候，融創中國的總營收不過只有353.43億，而到了4年后的2020年，融創中國的營收就達到了2305.87億，直接晉升一線龍頭房企。

不過，伴隨著營收的快速提升，融創中國的負債也在大幅提升。具體數據方面，融創中國在2016年的總負債為2577.72億，而到了4年后的2020年，融創中國的負債總額就飆升到了9303.75億，負債大幅提升。

后面的故事，相信大家也了解了。伴隨著2020年地產寒冬的到來，背負巨額債務的融創中國開始面臨資金鏈緊張的問題，雖然最近兩年不斷拋售業務，但最終融創中國還是未能躲過暴雷的命運，而孫宏斌也再次倒在了激進擴張這一個“大坑”之中。

巨額債務壓頂

多次跌倒又多次站起來，孫宏斌確實是一個傳奇人物。

不過，面對如今融創中國債務暴雷的局面，孫宏斌想要再次創造奇跡，難度非常大。

目前，融創中國還在停牌之中，但在停牌之前，融創中國的股價卻已經跌到了4.58港元/股，總市值也僅為250億港元，和2019年的最高點46.21港元/股相比，融創中國的股價已經大跌超過了90%，市值更是蒸發了2268.835億港元。

很顯然，在還沒有出現債務暴雷之前，投資者就開始用腳投票了。

當下，融創中國的負債壓力十分龐大。截至2021年的上半年，融創中國的總負債高達9971.22億，其中短期借款為909.62億，應付賬款及票據為2482.82億，兩項合計就已經超過了3000億，而其當時的賬上資金為1010.99億，資金缺口較大。

在巨額債務的壓力下，5月12日的7億美元債利息很可能只是融創中國債務的冰山一角，融創中國的債務危機，恐怕才剛剛開始。

而對于當下的融創中國和孫宏斌來說，引入戰略投資者，可能是融創中國為數不多化險為夷的機會。據媒體報道，5月10日，融創中國在和幾名潛在買家洽談出售位于深圳的冰雪文旅城項目51%股權的事項，在潛在的買家名單中，深圳地鐵集團正和融創方面接觸，洽談接手股權一事，目前融創出售股權一事仍在洽談中，并未最終確定接手方和簽署合同。

不過，即便是成功轉手了手中的項目，對于融創中國而言，也不過只是緩解了暫時的危機，在近萬億的負債面前，孫宏斌想要再次創造奇跡，恐怕并沒有那么簡單。